虎嗅·商业有味道

黄仁勋道歉，英伟达为什么要启动调查？

黄仁勋发出一封道歉信，承认自己对妻子不忠。 同一天，英伟达董事会宣布启动独立调查。与此同时，美国国会议员也要求黄仁勋就相关问题参加闭门简报。 一件原本看起来属于私人生活的事，为什么会牵动一家AI芯片巨头的董事会、客户和监管者？ 这背后，涉及英伟达的一家大客户，也涉及一门越来越重要的生意：把昂贵的AI芯片放进数据中心，再把算力租给全球

《后会友期》，带火了一包鸭舌？

一包鸭舌，让许飞、厉娜的旧日回忆上了热搜，也让不少人想起了绝味。 可就在大家讨论同款鸭舌时，绝味交出的财报却不太好看：利润下滑，曾经遍布街头的门店也少了许多。 以前，绝味最不缺的就是店。社区、学校、车站附近，总能遇见那块熟悉的招牌。可当消费者觉得卤味越来越贵，零食店、超市熟食和外卖又提供了更多选择，门店开得多，还能像过去一样成为优势吗

姆巴佩一句话，害苦了背后的合作品牌

“我是姆巴佩，补水啦。” 这个夏天，带着口音的广告词被网友反复模仿，火出圈了。 但就在前段时间，姆巴佩的涉华不当言论引发争议。东鹏、蒙牛、妙可蓝多相继宣布终止合作。声明可以很快发出去，可那些已经印上头像的饮料瓶、铺进超市的商品和围绕他展开的宣传，又该怎么办？ 另一边，刚签下姆巴佩的昂跑，面对的还是一道不同的难题：它希望借助这位球星，

爆款背后，代工厂为什么成了最先掉队的人？

3年前，麻六记一年向阿宽采购2.01亿元酸辣粉；3年后，442.8万元应收账款已经成为阿宽第一大客户关系。 从红油面皮爆红，到接住李子柒、麻六记等网红品牌订单，再到客户自建工厂、量贩渠道压价、资本市场停牌，阿宽的经历讲清了一件事：代工厂能接住流量，却未必能留住流量带来的生意。 本期你将听到： 网红品牌为什么需要代工厂，又为什么会在成

年轻人，正在抛弃匡威吗？

翻一翻2018年前后的大学宿舍合影，几乎总能找到一双匡威。它曾是学生鞋柜里的默认选项：不一定最舒服，但足够好看，也足够有态度。 但今天，跑鞋、德训鞋、户外鞋和洞洞鞋轮流占据年轻人的脚。匡威依然人人都认得，却越来越少被主动买回家。 从3年营收近乎腰斩，到利润蒸发97.3%，这双帆布鞋究竟输在了哪里？当“青春感”不再足够覆盖硬、贵和不够舒

微信亲自下场，红果劲敌“上桌”

红果短剧日活达到1.68亿，人均每天使用125分钟。面对字节不断吞噬用户时长，微信推出绿泡泡，争的不是做一个短剧小程序，而是把内容、社交、广告和交易重新装回自己的生态。 本期你将听到： 红果为什么成了字节新的流量机器 微信做绿泡泡，到底在防守什么 算法推荐和熟人社交，哪种短剧分发更有优势 短剧为什么可能成为内容电商的新入口 节

百果园亏了7亿，水果店只是它的外壳

百果园2年亏损超过7亿元，关掉1625家门店，今年上半年又重新盈利。它并不是一家普通水果零售商，而是一门把水果卖给加盟商的供应链生意。当盒马、山姆和即时零售平台把水果变成引流工具，百果园需要重新回答：消费者为什么还要专门去水果店？ 本期你将听到： 百果园为什么看起来卖水果，本质上却在做加盟商供货生意 水果价格战里，为什么百果园天然比

安踏花123亿元接住彪马，买的不是控制权

安踏以123亿元成为彪马第一大股东，却只持有29.06%的股份。它接住的是一家仍在低谷、但拥有全球渠道和体育资产的品牌。安踏最擅长的零售效率，这次能不能重新让消费者想买彪马？ 本期你将听到： 安踏为什么愿意溢价入股仍在亏损的彪马？ 第一大股东和控股股东，到底差在哪？ 彪马不缺知名度，真正缺的是什么？ 清渠道、压库存、减少折扣，为

小红书为什么要抢二次元？

5天20万人登岛，门票11.4秒售罄，REDLAND不只是一场漫展。小红书真正想做的，是把二次元从线上兴趣变成线下生活方式，再成为IP、品牌和用户都绕不开的入口。 本期你将听到： REDLAND为什么能把一座江心岛变成“痛岛”？ 小红书提出的“2.5次元”，到底是什么意思？ 用户共创为什么比一场普通漫展更有商业价值？ 小红书不做

高速充电桩越建越多，为什么排队还没少？

高速充电桩数量不断增加，节假日排队却依然是新能源车主的共同体验。问题不只是桩够不够，而是充电需求为何总在同一时间、同一批服务区集中爆发。 本期你将听到： 高速充电桩越来越多，为什么假期还是“一桩难求”？ 纯电车、增程车的补能需求，为什么很难共用一套资源？ 800V快充遇上低功率桩，为什么会变成“高配低速”？ 换电能不能解决高速补

日本百岁老人突破10万，长寿为什么也会成为经济难题？

日本百岁以上老人首次突破10万。寿命变长当然是好事，但当退休生活延长到几十年，养老、医疗、消费、房产继承和财富流动，也会被重新改写。 这一期，我们从日本的长寿社会出发，聊聊人活得更久以后，钱、房子和下一代会发生什么变化。 本期你将听到： 日本为什么会出现越来越多百岁老人？ 活得久，为什么不等于活得健康？ 60岁以上家庭掌握63.

谁在复活钟薛高

从法院宣告破产到新品重新上市，钟薛高只用了5个月。 品牌换了主人，原来的工厂、配方和生产线重新启动，价格却从曾经的十几元、20元，降到了6.9元和7.9元。 产品可以迅速恢复，真正难以重新启动的，是经销商、零售终端和消费者对这个品牌的信任。 本期你将听到： 钟薛高为什么能在破产后5个月重新生产？ 起拍价207万元的无形资产，为什

西贝还能撑多久？

从接近400家门店减少到226家，累计亏损超过6亿元，估值从约200亿元跌至10亿元出头。 西贝否认了倒闭传言，但经营压力已经无法回避。 真正危险的，不只是关店和亏损。当消费者开始重新计算一顿饭值不值，西贝过去依靠稳定、放心和品牌知名度建立的溢价，也在迅速松动。 本期你将听到： 一条未经证实的倒闭传言，为什么会有那么多人相信？

新鲜零食火了，但钱还没敢进来

一家新鲜零食店开业，年轻人排队三个小时；几家头部品牌估值喊到了二三十亿元，大额融资却迟迟没有落地。 量贩零食卖便宜，新鲜零食卖的是刚出炉的香味、温度和逛店体验。但越“新鲜”，也意味着越难管理损耗、库存和门店。 本期从一场排队说起，聊聊这门看起来很火热的生意，为什么资本还在观望？ 本期你将听到： 新鲜零食店和量贩零食店，做的为什么不

谁还在意B站？

当所有互联网公司都在争夺大模型和AI入口，B站选择了一条不太一样的路：它不负责训练最强的模型，而是让普通人也能用AI把创意做出来。 曾经显得太慢、太小众的中长视频、弹幕和评论区，正在变成AI产品的展示场、测试场和反馈系统。但从有趣的小创意到真正的商业产品，中间还有多远？ 本期你将听到： B站真的正在年轻人中“过气”吗？ 为什么中长

雷军开始崩老头

增程车销量正在下降，理想转向纯电，其他玩家也在寻找退路，小米却带着三款增程SUV高调入场。 雷军真正押注的，或许不是增程市场重新增长，而是一群愿意为“全家不折腾”买单的中年家庭用户。 即使市场份额继续缩小，只要蛋糕仍然足够大，小米就有机会从中切下一块。 本期你将听到： 增程车的“黄金时代”为什么正在结束？ 小米为什么选择在市场下

腾讯这步棋，赌大了

上线仅半年，WorkBuddy就从一款AI办公工具，冲向了连接硬件、应用和开发者的开放平台。腾讯真正想争夺的，可能不只是AI办公市场，而是Agent时代的统一入口。 但产品领先，不代表生态已经成熟：硬件合作尚浅、开发者怎么赚钱还没有答案，就连企业微信和腾讯文档也没有完全打通。腾讯为什么急着抢跑？这场豪赌，胜算究竟有多大？ 本期你将听到

库克没走，苹果却到了最危险的时刻

一家公司最危险的时候，未必是赚不到钱，也可能是原来的赚钱方式太成功。 过去十五年，库克用供应链、生态和股票回购，把苹果变成了一台稳定复利的商业机器。但AI竞争需要快速迭代、接受犯错，这恰恰与苹果追求确定性的经营方式相冲突。 特努斯接任CEO，库克仍坐在“副驾”。苹果这次要解决的，不只是由谁掌舵，而是如何让一台极度成熟、极度赚钱的机器，

MiniMax开始靠别人赚钱？

MiniMax上市后的首份半年财报，最有意思的不是收入涨了多少，而是谁开始给它付钱。 过去，大众主要通过海螺AI认识MiniMax；现在，开放平台及企业服务已经贡献超过六成收入。 MiniMax正在从自己做产品，转向为企业和开发者提供模型能力。 但别人开始用MiniMax赚钱，不等于MiniMax已经能够赚钱。 半年收入超过一亿美

暑期泰国，全靠中国陪读妈妈拯救

中国游客正在以另一种方式回到泰国。 他们不再只是住几晚酒店、逛几个景点，而是租下公寓，把孩子送进国际学校，给自己报上网球、泰拳和泰餐课，在一座城市里住上几周、几个月，甚至一个学年。 在清迈，这群中国陪读妈妈尤其显眼。她们一边享受低成本的松弛生活，一边重新计算教育、消费与长期居留的账。对泰国来说，这也意味着一门比“吸引游客”更有想象力的